Secondo alcuni analisti intervistati dalla ČTK (Agenzia di stampa ceca), la Banca Nazionale Ceca (CNB) dovrebbe mantenere il tasso di interesse di riferimento al 3,5% durante la prossima riunione del consiglio di amministrazione, prevista per giovedì 7 agosto. Si tratterebbe del secondo mese consecutivo in cui il tasso rimane invariato, nonostante i segnali di ripresa economica e le continue pressioni inflazionistiche.
Cos’è il tasso di interesse della CNB e perché è importante?
Il tasso di interesse di riferimento, è il tasso al quale la CNB concede prestiti a breve termine alle banche commerciali. È lo strumento principale per gestire l’inflazione e l’attività economica. Quando il tasso è alto, i prestiti diventano più costosi, rallentando la spesa e l’inflazione. Quando è basso, i prestiti sono più economici, stimolando la crescita.
Con un tasso del 3,5%, quello ceco è relativamente moderato rispetto agli standard regionali, riflettendo l’atteggiamento cauto della banca centrale di fronte a segnali economici contrastanti.
Dal 7% al 3,5%
La Banca nazionale ceca (CNB) ha aumentato il suo tasso di interesse di riferimento fino a un picco del 7% nel 2022 per combattere l’inflazione galoppante, che era salita oltre il 17% a causa degli shock dei prezzi dell’energia, delle interruzioni della catena di approvvigionamento e delle pressioni della domanda post-pandemia, aggravate dalla guerra in Ucraina. Con il graduale calo dell’inflazione nel corso del 2023, sostenuto dalla diminuzione dei costi energetici e da condizioni monetarie più restrittive, la CNB ha iniziato a ridurre cautamente i tassi, portando il tasso repo al 3,5% a maggio 2025. Il tasso attuale riflette prospettive economiche più stabili, con l’inflazione che si avvicina all’obiettivo della CNB (2%), anche se le pressioni sui prezzi core rimangono motivo di preoccupazione.
Perché il tasso rimane al 3,5%?
Diversi motivi sono alla base della decisione della CNB di mantenere il tasso invariato:
- L’inflazione di fondo rimane elevata, suggerendo pressioni persistenti sui prezzi al di là dell’energia e dei prodotti alimentari (caratterizzati da prezzi volatili).
- Le tensioni tariffarie tra l’UE e gli Stati Uniti stanno aumentando il costo delle merci e creando incertezza economica.
- L’economia ceca sta crescendo costantemente, sostenuta da un mercato del lavoro forte e da una crescente fiducia dei consumatori.
- I prezzi del mercato immobiliare sono in forte aumento, aumentando i rischi di inflazione e limitando le ragioni per un allentamento della politica monetaria.
Implicazioni per le imprese e i consulenti
Per le società di consulenza e i loro clienti, la posizione della CNB segnala diverse considerazioni strategiche:
- Costi di finanziamento: i tassi di interesse sui prestiti alle imprese e sui mutui ipotecari rimarranno probabilmente stabili.
- Pianificazione degli investimenti: la continua crescita dei prezzi immobiliari e le pressioni inflazionistiche suggeriscono che i prezzi degli asset potrebbero rimanere elevati e che i costi dei fattori di produzione e della manodopera potrebbero aumentare.
- Gestione del rischio: l’incertezza della politica commerciale e i rischi inflazionistici dovrebbero essere presi in considerazione nei modelli di determinazione dei prezzi, nelle decisioni relative alla catena di approvvigionamento e nelle strategie di espansione internazionale.
Conclusione
Secondo alcuni analisti che seguono la CNB, la banca centrale sta dando priorità alla stabilità economica e al controllo dell’inflazione e probabilmente rimarrà cauta per il resto del 2025.
Per le imprese, ciò potrebbe significare prepararsi a un contesto monetario stabile, con un margine limitato di ottimismo riguardo a crediti più convenienti, ma anche senza un immediato inasprimento.
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